新華醫(yī)療收購(gòu)標(biāo)的連續(xù)兩年業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)

 

　　值得一提的是，英德公司2014年的業(yè)績(jī)就未達(dá)到承諾目標(biāo)。對(duì)于此事，新華醫(yī)療證券部工作人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受國(guó)家GMP政策影響英德公司業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。2016年以來(lái)，英德公司的訂單在恢復(fù)。但由于2016年還未過(guò)半，尚不能確定英德公司2016年業(yè)績(jī)是否會(huì)達(dá)到業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)。

 

　　新華醫(yī)療近年來(lái)確定了外延式并購(gòu)發(fā)展的目標(biāo)。公司的快速收購(gòu)也曾遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。對(duì)于此事，新華醫(yī)療證券部工作人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)公司外延式并購(gòu)的目標(biāo)不會(huì)改變。

 

 

　　2014年度，新華醫(yī)療發(fā)布了向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書。

 

　　新華醫(yī)療通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買成都英德生物醫(yī)藥裝備技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英德公司”）85%股權(quán)（其中以發(fā)行股份方式購(gòu)買隋涌等10名自然人和德廣誠(chéng)投資、中冠投資所持英德公司51%股權(quán)，以現(xiàn)金方式購(gòu)買隋涌等10名自然人、德廣誠(chéng)投資、中冠投資、智望創(chuàng)投所持英德公司34%股權(quán)）。

 

　　按照當(dāng)時(shí)的行情，新華醫(yī)療給予了英德公司以高溢價(jià)。根據(jù)新華醫(yī)療發(fā)布的公告，英德公司（母公司）100%股權(quán)在評(píng)估基準(zhǔn)日的經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)合計(jì)為9203.59萬(wàn)元，收益法評(píng)估值為43554.69萬(wàn)元，評(píng)估增值額為34351.1萬(wàn)元，增值率為373.24%。截至2013年12月31日，英德公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表中歸屬于母公司股東的權(quán)益為12069.23萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算的評(píng)估增值額為31485.46萬(wàn)元，增值率為260.87%。

 

　　不過(guò)，新華醫(yī)療對(duì)英德公司未來(lái)發(fā)展充滿信心。隋涌等9名自然人承諾2014年至2017年，英德公司100%股權(quán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)）分別為3800萬(wàn)元、4280萬(wàn)元、4580萬(wàn)元、4680萬(wàn)元。

 

　　然而，在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮牡谝荒?，?014年年報(bào)發(fā)布之后，英德公司的業(yè)績(jī)便低于了業(yè)績(jī)承諾。

 

　　根據(jù)專項(xiàng)審核報(bào)告，英德公司2014年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3557.48萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3163.35萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾金額的比例為83.25%。

 

　　英德公司2015年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3661.27萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3252.24萬(wàn)元，當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾金額為人民幣4280萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)數(shù)低于承諾數(shù)人民幣1027.76萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾金額的比例為75.99%。

 

　　對(duì)于英德公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，新華醫(yī)療稱，英德公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物制藥裝備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及工程服務(wù)，主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)檠褐破?、疫苗（人用和?dòng)物）、基因工程藥物生產(chǎn)線的裝備制造和工程服務(wù)。隨著血液、疫苗等無(wú)菌制劑生產(chǎn)企業(yè)新版GMP認(rèn)證的逐漸完成，英德公司已于2014年開(kāi)始逐步進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在堅(jiān)持血液制品等領(lǐng)域設(shè)備制造及工程服務(wù)業(yè)務(wù)的同時(shí)開(kāi)始開(kāi)拓獸用疫苗、抗體基因等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。但是2015年國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，全年固定資產(chǎn)投資增速僅10%，其增速創(chuàng)近幾年來(lái)新低；同時(shí)加之企業(yè)普遍融資壓力較大，特別是中小企業(yè)融資存在較大困難，作為英德公司下游客戶的企業(yè)受到較大影響，降低了設(shè)備和工程建設(shè)的投入。另外，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的工藝流程、規(guī)范要求等與血液制品及人用疫苗裝備及工程服務(wù)領(lǐng)域存在一定差異，對(duì)公司生產(chǎn)和工程服務(wù)的流程、實(shí)施人員等重新調(diào)整要求較高。以上原因使得英德公司新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開(kāi)拓進(jìn)展較預(yù)期偏緩。

 

　　對(duì)于英德公司業(yè)績(jī)未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)，新華醫(yī)療證券部工作人員向記者表示，公司收購(gòu)之初就考慮到行業(yè)會(huì)發(fā)生的變化，但當(dāng)時(shí)公司認(rèn)為英德公司本身的技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位，一些技術(shù)值得公司學(xué)習(xí)。同時(shí)，公司收購(gòu)成都英德后，有利于公司進(jìn)一步向生物制藥裝備領(lǐng)域拓展，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

 

 

　　英德公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，在一定程度上也影響了新華醫(yī)療的業(yè)績(jī)。

 

　　據(jù)了解，新華醫(yī)療公司在資產(chǎn)重組時(shí)，公司管理層編制了2014年度及2015年度的備考盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，根據(jù)備考盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的預(yù)測(cè)，在國(guó)家政策、法律法規(guī)等相關(guān)條件不發(fā)生變化的情況下，2015年度本公司的凈利潤(rùn)為50467.57萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為41890.38萬(wàn)元。但新華醫(yī)療2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)28083.39萬(wàn)元，完成歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)備考盈利預(yù)測(cè)數(shù)的67.04%，未達(dá)成備考盈利預(yù)測(cè)利潤(rùn)指標(biāo)的80%。

 

　　在《關(guān)于2015年度備考盈利預(yù)測(cè)未實(shí)現(xiàn)的說(shuō)明及致歉信》中，新華醫(yī)療介紹，三大因素致使公司業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)測(cè)盈利目標(biāo)。

 

　　 “受血液、疫苗等無(wú)菌制劑藥企GMP改造完成影響，公司制藥裝備業(yè)務(wù)所處行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不利變化；受匯率影響，2015年公司6555萬(wàn)美元外幣借款本期產(chǎn)生較大金額的匯兌損失，影響合并口徑財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度增加；公司加大了對(duì)合作的?？漆t(yī)院的投資，對(duì)原有醫(yī)院進(jìn)行改擴(kuò)建后，固定資產(chǎn)投資加大，醫(yī)務(wù)人員增加，新建醫(yī)院的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)尚需一定的時(shí)間，目前利潤(rùn)的貢獻(xiàn)為負(fù)”。

 

　　近年來(lái)新華醫(yī)療的大舉并購(gòu)使得公司業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。2011年至2014年，新華醫(yī)療實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為77.72%、52.26%、41.86%、40.9%。而2015年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比首次出現(xiàn)下滑，下滑幅度為13.97%；公司公布的2016年第一季度報(bào)告顯示，新華醫(yī)療今年1月至3月份的業(yè)績(jī)同比下滑46.38%。

 

　　對(duì)于2015年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，證券部工作人員表示，公司去年部分板塊業(yè)績(jī)受行業(yè)政策影響較大。公司醫(yī)療服務(wù)板塊加大了對(duì)?？漆t(yī)院的投入，新建醫(yī)院的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)尚需一段時(shí)間。

 

　　不過(guò)，這似乎不影響新華醫(yī)療的并購(gòu)之路。新華醫(yī)療證券部工作人員介紹，公司走收購(gòu)兼并之路不會(huì)改變，但后續(xù)收購(gòu)的方向可能會(huì)做略微的調(diào)整，未來(lái)收購(gòu)的方向是體外診斷試劑、腎臟病等?？祁惖尼t(yī)院。